La empresa argentina de mayor valor bursátil (u$s90.000 millones) sufrió un desplome de hasta 9% en Wall Street tras difundir su balance del cuarto trimestre de 2025, generando debate entre los analistas sobre si la caída representa una oportunidad de compra.
Números récord, pero rentabilidad por debajo de lo esperado
Mercado Libre reportó ingresos por u$s8.759 millones, un crecimiento del 45% interanual que superó el consenso del mercado (u$s8.500 millones) . El volumen bruto de mercancías (GMV) alcanzó u$s19.900 millones (+37%) y los ítems vendidos crecieron 43% hasta 751 millones de artículos .
Sin embargo, la rentabilidad quedó por debajo de lo esperado: el EBIT recurrente fue de u$s790 millones (10,1%) contra el 13,5% obtenido un año atrás, y el resultado neto cayó 12,5% interanual a u$s559 millones .
Maximiliano Donzelli, director de Estrategias & Trading de IOL, señaló que “ambos datos se ubicaron por debajo de las estimaciones, afectados por un ciclo de reinversión más agresivo” .
Las razones de la caída: inversiones estratégicas
La presión sobre los márgenes responde a decisiones deliberadas de la compañía para consolidar su liderazgo :
Subsidios logísticos y free shipping en Brasil, con expansión de envíos gratuitos en categorías y regiones clave
Inversión en infraestructura logística, con nuevos centros y mayor automatización
Expansión del negocio de tarjetas de crédito, que aumentó las provisiones
Fortalecimiento del modelo de ventas directas (1P) para mejorar competitividad en precio
La dirección reconoció que estas inversiones están teniendo un impacto de entre 5% y 6% en las ganancias, un costo mayor al anticipado por el mercado .
El negocio fintech como motor
Mercado Pago continúa superando a la unidad de comercio electrónico en dinamismo :
Volumen total de pagos: u$s83.700 millones (+42% interanual)
Cartera de crédito: u$s12.500 millones (+90%)
Usuarios activos mensuales: 78 millones
Activos bajo gestión: u$s18.800 millones (+78%)
La inadimplencia entre 15 y 90 días cayó a 4,4%, el menor nivel histórico .
Brasil y México, los motores
Brasil continúa como el mercado más consolidado: el 75% del portafolio de tarjetas alcanzó su primer mes de equilibrio operativo. Los ingresos por créditos pasaron de u$s538 millones a u$s1.025 millones en el cuarto trimestre .
México aparece como la gran oportunidad estructural, con menos del 20% de la población poseyendo tarjeta de crédito. Allí, los ingresos fintech crecieron 64% interanual .
La competencia se intensifica
La empresa enfrenta presión competitiva creciente de gigantes asiáticos como Shein y Temu. En diciembre, Mercado Libre abrió su primer centro de fulfillment en China para defender precios y expandir márgenes a través de mayor escala .
En Brasil, Shopee aumentó sus tarifas, lo que según JPMorgan hace que las tarifas de MercadoLibre se vuelvan relativamente más competitivas y podría allanar el camino para un crecimiento más rápido del GMV .
¿Comprar o vender?
Para José Bano, economista y analista bursátil, “yo compraría la acción de Mercado Libre porque la empresa invirtió para crecer y tener más clientes” .
Morgan Stanley mantiene su recomendación Overweight, sosteniendo que los motores estructurales de rentabilidad deberían “equilibrar el actual ciclo de reinversión” .
El consenso del mercado sigue siendo optimista: el 90% de los analistas recomienda comprar, con un precio objetivo promedio de u$s2.826 para los próximos 12 meses, lo que implica un potencial de suba superior al 30% desde los niveles actuales .
